600809股票| 梅泰诺股票| 股票熔断是什么意思| 工银互联网加股票| 博时精选股票| 永泰能源股票| 莱宝高科股票| 宝馨科技股票| 佐力药业股票| 四创电子股票| 概念股票网| 600418股票| 光韵达股票| 中国银行股票行情| 300296股票| 小天鹅股票| 南方泵业股票| 中科电气股票| 劲嘉股份股票| 今日复牌股票| 股票开户哪家证券公司好| 搜狐股票| 九龙山股票| 嘉凯城股票| 创业环保股票| 捷成股份股票| 亿阳信通股票| 华夏领先股票基金| 7开头的是什么股票| 宝钢股票| 大众交通股票| 银行股票| 力生制药股票| 武昌鱼股票| 杭州解百股票| 强生控股股票| 东风汽车股票| 南山铝业股票| 巨人股票| 东富龙股票| 北京赛车平台出租| 000799股票| 光伏股票| 理想股票论坛| 亚星锚链股票| 海立股份股票| 股票入门网| 购买股票| 天涯股票论坛| 青岛啤酒股票| 股票网| 000630股票| 世纪瑞尔股票| 787股票网| 中海达股票| 今天股票为什么大跌| 中国电影股票| 怎样炒股票| 军工板块股票| 珠江实业股票| 合众思壮股票| 成飞集成股票| 中海油服股票| 北京赛车技巧群| 北京赛车78码| 竞彩足球让球胜平负| 竞彩足球规则| 长安汽车股票| 北巴传媒股票| 华润三九股票| 机器人股票| 富国银行股票| 先锋新材股票| 股票市场行情| 莱宝高科股票| 申能股份股票| 赣能股份股票| 华谊兄弟股票代码| 南山铝业股票| 大金重工股票| 免费股票软件| 北京赛车辅助| 老板电器股票| 锌业股份股票| 北京赛车怎么玩| 攀钢钒钛股票| 海富股票基金| 德豪润达股票| 竞彩足球害死多少人| 贝因美股票| 华夏银行股票| 比亚迪股票| 000596股票| 云意电气股票| 桂林旅游股票| 联环药业股票| 股票公司| 北京赛车游戏| 中粮屯河股票| 股票技术指标| 机器人股票| 国机汽车股票| 双鹭药业股票| 张一山股票视频| 股权登记日买入股票可以分红吗| 002594股票| 星期六股票| 北京赛车代理合作| 北京赛车女郎| 智光电气股票| 300059股票| 大名城股票| 泰和新材股票| 江山股份股票| 002018股票| 北京赛车开奖官网| 丰原药业股票| 股票投资策略| 露天煤业股票| 中船重工股票| 北京赛车奖| 股票涨停能买吗| 股票手续费怎么算| 南京港股票| 大连港股票| 光线传媒股票| 宏达股份股票| 高送配股票| 股票证券| 泸天化股票| 北京赛车q群| 北京赛车开奖号码| 山西股票配资| 金洲管道股票| 沪电股份股票| 川投能源股票| 北京赛车贴吧| 焦作万方股票| 西藏发展股票| 拼多多股票| 万业企业股票| 北京赛车pk10开奖视频| 高乐股份股票| 北京易赛车| 预测股票| 成都路桥股票| 股票网上开户| 天茂集团股票| 人人乐股票| 股票帐户| 股票如何操作| 兰生股份股票| 农夫山泉股票| 江山股份股票| 股票财经| 德豪润达股票| 中石化股票| 兴业银行股票| 尖峰集团股票| 深康佳股票| 八一钢铁股票| 代写股票硕士论文| 深高速股票| 深圳燃气股票| 北京赛车机器| 股票推荐网| 超华科技股票| 买股票手续费| 中国卫星股票| 海虹控股股票| 现代投资股票| 索芙特股票| 联化科技股票| 万业企业股票| 股票软件排行| 东北证券股票| 北京科锐股票| 和佳股份股票| 美晨科技股票| 普邦园林股票| 600581股票| 股票专家| 中兴股票| 601880股票| 股票生命线| 股票如何操作| 怎么在网上买股票| 免费推荐股票| 迪安诊断股票| 高乐股份股票| 华微电子股票| 北京极速赛车| 银亿股份股票| 股票 软件| 宁波银行股票| 耀皮玻璃股票| 300299股票| 洲明科技股票| 000959股票| 唯品会股票| 重组股票| 通裕重工股票| 东晶电子股票| 600677股票| 二六三股票| 贵糖股份股票| 深市股票| 日出东方股票| 青松股份股票| 厦工股份股票| 亿阳信通股票| 东莞控股股票| 三爱富股票| 股票网站| 伟星新材股票| 成都路桥股票| 什么是股票| 长江电力股票| 北京赛车pk10直播| 中国中铁股票预测| 大连国际股票| 中船重工股票代码| 露天煤业股票| 南方泵业股票| 手机股票软件| 金隅股份股票| 黑马股票| 中国建筑股票行情| 中天微股票代码| 欣龙控股股票| 北京赛车定位胆| 慧聪股票| 银鸽投资股票怎么样| 股票代码一览表| 立讯精密股票| 股票术语| 超图软件股票| 徐家汇股票| 金信诺股票| 金龙机电股票| 上海机电股票| 香江控股股票| 青青稞酒股票| 股票技术分析| 出版传媒股票| 买股票的技巧| 如何购买股票| 竞彩足球6串57错3场如何计算奖金| 北京赛车pk10历史记录| 方大特钢股票| 北京赛车pk计划| 方大集团股票分析| 股票帐户| 华夏幸福股票| 北京赛车刷水| 中国西电股票| 蓝思科技股票| 787股票网| 千山药机股票| 兴业股票| 北京赛车玩法介绍| 300250股票| 华夏银行股票行情| 东方电热股票|

夺岛利器!中国海军野牛与726型气垫船成群靠港

2019-04-25 04:41 来源:中国网

  夺岛利器!中国海军野牛与726型气垫船成群靠港

  各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团哲学社会科学规划办公室及全军哲学社会科学规划办公室(以下简称省区市社科规划办),以及中央党校科研部、中国社会科学院科研局、教育部社会科学司(以下简称在京委托管理机构),受全国社科规划办委托,协助做好本地区本系统国家社科基金项目申请和管理工作。《地震救援·恢复·重建系统工程》是四川大学长江学者徐玖平教授主持的国家社科基金重大项目最终成果,由科学出版社出版。

中国共产党作为具有先进性的政党,要始终代表中国最广大人民的根本利益,全面从严治党坚守了党的基本立场,回应了坚持人民主体地位的历史命题;中国共产党作为带领中国前进的政党,要领导全国各族人民实现中华民族伟大复兴的中国梦,全面从严治党彰显了党在新时代的历史使命,回应了提高领导能力和水平的当代命题;中国共产党作为执政党,必须正确执掌国家政权,全面从严治党作为“四个全面”战略布局中起决定性作用的部分,回应了推进自身治理与现代化转型的现实命题。这样既在空间上相互联结成不同形式的整体,又在时间上充分展现出同一地区不同时代方志所反映的释、道两家文化的历史发展面貌。

  习近平总书记在党的十九大报告中指出,坚持党要管党、全面从严治党,并强调推动全面从严治党向纵深发展。为此,今后,我们将与贵州日报社通力合作,以我省国家社科基金项目为基础,一个月或半个月推出一期“文化贵州”专栏,每期围绕一个主题,刊发相关学者的文章和记者访谈,以期深度展示贵州哲学社会科学优秀成果、发展成就,从而为提升贵州文化自信做些有益工作。

  三、服务地方经济社会发展,推出一批应用性研究成果南京大学盛昭瀚领衔的“社会科学计算实验基本理论、关键技术及应用研究”课题组,建立太湖流域自然—社会复合系统计算实验平台,为政府治理太湖水环境政策的制定提供决策支持,对港珠澳大桥工程招标过程进行情景模拟,为招标策略的制定提供理论依据;吉林大学张屹山领衔的“中国潜在经济增长率计算及结构转换路径研究”课题组撰写的关于如何让地区经济企稳回升的报告获多位省部级领导重视,核心建议均被采纳;中南大学肖序领衔的“基于工业的循环经济价值流分析研究”课题组的研究成果广泛应用于指导中国铝业、株洲冶炼等大型企业的循环化改造,以及宁乡经开区、长沙经开区等生态工业园的信息资源共享平台建设;河海大学王慧敏领衔的“保障经济、生态和国家安全的最严格水资源管理制度体系研究”课题组,以问题为导向,选择多个不同特征水资源问题流域为研究背景,从“制度需求”与“制度供给”角度出发,提出基于互联网+的最严格水资源管理技术支持体系,为其他流域的科学管理提供借鉴和参考;中山大学梁琦课题组,在空间经济学框架下,考察我国城市层级体系的基本事实,探寻城市层级体系内劳动力流动的内在机理,并分析户籍制度对劳动力流动进而对我国城市层级体系的影响;华南理工大学王世福领衔的“中国城市社会来临与智慧城市设计及发展战略研究”课题组,有多名博士和硕士研究生参与研究,课题组依托该项目指导学生参加各类竞赛,获省部级以上奖励50余项,获得相关行业及部门的关注。全面从严治党就是要“把权力关进制度的笼子里”,建立法治国家、法治政府和法治社会,使党发挥引领全局的功能,提升党长期执政的能力;全面从严治党就是要统一党的思想、集中党的力量、协调党的行为,提升党深化改革开放的能力;全面从严治党就是要为权力运行设置规则,防止市场趋利性向党内的延伸和权力支配性在市场的垄断,使广大党员干部发挥先锋模范作用,提升党引导市场经济发展的能力;全面从严治党就是要通过制度规范净化党的组织,使党发挥战斗堡垒的功能,提升党应对外部环境的能力。

中国古代专制政体、科举制度、儒道哲学和思维方式等常被视为束缚科技发展的因素。

  其中,雅典相继出台的诸多帝国法令补苴了文献记载的阙如。

  积累的最为宝贵的经验和取得的最重要的理论成果,就是在坚持和发展毛泽东思想的基础上,形成中国特色社会主义道路、理论体系和制度。《时报》的态度倒是明确,每篇短篇小说“赠洋三元至六元”,《天铎报》按千字论价,分为二元、一元半与一元三等。

  这种创作现象的出现也容易理解,在清朝的最后几年里,社会矛盾日趋尖锐,大小事件层出不穷,变幻之节奏又急速,此时日报小说的创作既要跟上社会的快速变化,又得及时呼应读者的需求,往往只能拿出“急就章”。

  最大的成就,就是在“一穷二白”的基础上建立起独立的比较完整的工业体系和国民经济体系,并以此为基础通过推进改革开放,使国家综合国力得到极大提高,人民生活水平有了历史性的跨越。对文化产业各称谓内涵的辨析。

  ”  “知所不豫,行且通焉。

  逾期不提交经费预算的,视为自动放弃资助。

  复旦大学、华东师范大学等7家单位围绕社科规划管理创新作主题发言,市社联、部理论处通报了社科评奖改革、习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心建设等重要方针和举措。这是马克思主义的精髓和活的灵魂。

  

  夺岛利器!中国海军野牛与726型气垫船成群靠港

 
责编:

私募(Private Placement)是相对于公募(Public offering)而言,私募是指向小规模数量合格投资者(Accredited Investor)(通常35个以下)出售股票,此方式可以免除如在美国证券交易委员会(SEC)的注册程序。投资者要签署一份投资书声明,购买目的是投资而不是为了再次出售。

中文名
私募
外文名
Private?Placement
知名企业
华地资本
组织形式
公司式?契约式?虚拟式?组合式等
私募基金分类
对冲、私募股权、创业投资基金

1相关规定

编辑本段 回目录

政府、金融机构、工商企业等在发行私募私募

主要从公司制私募股权基金、有限合伙制私募股权基金、信托制私募股权基金等三种形式的设立来解析。包括设立条件、设立主体、出资制度、设立流程入手。

公司法》对于公司制私募股权基金设立条件没有太多限制,主要是对一般有限责任公司和股份有限公司分别规定了设立条件,诸如《公司法》第二十三条规定:设立有限责任公司,应当具备下列条件:

()股东符合法定人数;

()有符合公司章程规定的全体股东认缴的出资额;

()股东共同制定公司章程;

()有公司名称,建立符合有限责任公司要求的组织机构;

()有公司住所中国私募基金发展三大路径

在设立主体上,公司制私募股权基金需要注意的是投资者不能超过200人的法律限定,其中有限责任公司不得超过50人,并且单个投资者不低于100万元人民币。关于投资者人数跟《公司法》规定的股东人数是一致的,《公司法》规定有限责任股东人数上限为50人,而股份有限公司股东人数上限为200人。

关于注册资本最低限额,按照《公司法》规定,法律、行政法规有较高规定的,从其规定。按照上述《创业投资企业管理暂行办法》规定的备案条件,公司实收资本不低于人民币3000万元,依照此规定,创业投资企业的实收资本至少不低于3000万元,但是注册资本却语焉不详。

在设立流程上,根据《创业投资企业管理暂行办法》规定,设立公司制PE需要按照《公司法》登记程序履行有关工商登记手续,然后向各地发改委履行有关备案手续。如果涉及外资的,在办理工商登记手续之前还需要履行有关外资商务局或商务部的审批手续。

2历史起源

编辑本段 回目录

私募基金起源于美国。1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公KKR,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。

私募私募

国外私募股权投资基金经过30年的发展,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大,投资领域广泛,资金来源广泛,参与机构多样化。西方国家私募股权投资占其GDP份额已达到4%5%。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,黑石KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。

2006年全球私募股权基金从资本市场上募集到了2150亿美元,全球私募股权投资基金的总投资额达到了7380亿美元,比2005年增长了一倍。其中,单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个。

中国私募发展历史

1984-1990年:混沌时代

在每个资本大幕开启的时候,都是少数精英和投机客的保险柜,这个多数人不熟悉或者不看好的领域,注定将迎来历史上最原始也是最猛烈的爆炒……

1990-1995年:疯狂时代

一切资本力量开始悄然酝酿,很多人都在翘首以待,这场万众瞩目的好戏谁将是主角?

1995-1999年:巨鳄时代

“327”国债风波成为券商整合大幕拉开前的序曲,以君安为主的券商纷纷崛起,涌金系、德隆系等资本大鳄先后诞生,形形色色的江湖人物在这个时代里格外刺目。

1999-2001年:黑金时代

一切故事皆从1999年的“5·19”行情展开。 无庄不欢,无股不庄,是这个时代最逼真的写照。

2001-2005年:价值时代

熊市的漫长教人冷静,价值投资风潮应运而生,无声无息地成为这个时代的新主角。

2006-2008年:理性时代

公募系基金经理形成一支骤然崛起的力量。这批公募叛逃者以理性的力量强势搅动江湖。

2009年:非言时代

市场的正常化,让私募在悄然之间进入到一个 诸子百家的新时代。这个舞台,每一家都有可能跳上来表演一把。而此时,私募为自己所选择的发展路径,似乎也决定着他们之后的道路可以行进多远。

2010年:行业发展步入良性轨道

目前,市场上正在运行的阳光私募累计已达500多只。各方投资明星纷纷加盟,私募业内明星璀璨,并逐渐开始拥有自己的品牌。国内私募基金规模一般在3000万至20多亿,预计私募的总规模已超过500亿,总规模虽然还有限,但成长速度惊人。此外,私募在投研团队、绝对收益理念、营销方面,都较早几年有了很大变化。而政策的支持,也在逐步提高阳光私募的社会地位。

截至20101231号,全国从事私募基金的管理公司共有377家,管理的证券类信托产品数量为1234个,其中,开放式产品为810个,结构化产品为424个,总规模已经超过1200亿元,从发展规模来看,自2007年开始,开放式证券私募投资基金在开始迅速发行的步伐,到近两年更呈加速之势。

从私募基金地域分布情况来看,大部分证券私募基金管理人都分布在北京上海广州深圳四个一线城市,其中,深、广和上海均以32.02%占据首位,在投资收益方面2008—2010年,私募基金的平均收益率均好于同期的公募基金,具体来看,2008年沪深300指数全年跌幅65.95%,同期公募基金全年亏损50.63%,私募基金则亏损32.86%,亏损幅度较公募基金明显收窄。2009年沪深300指数全年上涨96.71%,同期,公募基金全年盈利50.41%,私募基金则达到54.92%,再度小胜公募基金。

3特点

编辑本段 回目录

第一,私募的投资基本没有流通性(Liquidity)。

私募私募

第二,之所以叫私募,就是不可以公开招募投资人,不可到公开的市场上去卖,不可以在INTERNET上卖股份等等。

第三,私募的投资人,可以是天使投资人(Angel Investor),也可以是VC;可以是个人,也可以是Institutional Investor。但不管是谁,他必须是Accredited Investor

Accredited Investor台湾人翻译成投资大户,也有人翻译成合格投资者认可投资者,或受信投资人,美国证券交易委员会(SEC)D条款规定,要成为Accredited Investor,投资者必须有至少100万美元的净财产,至少20万美元的年收入,或者必须在交易中投入至少15万美元,并且这项投资在投资人的财产中所占比率不得超过20%

如果想以私募融资,在美国要注意这条规定。不在美国,比如在中国搞私募,还没有什么明文规定。

私募的载体包括股票、债券、可转换债券等多种形式。股票可以做优先股,普通股等。

4发展路径

编辑本段 回目录

一、股权分置改革
私募私募

股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件

股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后,中国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。

敌意收购(hostile acquisition)的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作,以避免被收购的被动局面出现。此外,股票全流通后,为达到产业扩张的目的,上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。

通常上市公司不论何种形式的收购,都会给其财务结构带来较大的影响,并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务,由普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金(M&A Fund)

这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金(private equity fund)中的一种。以在中国多有斩获的美国凯雷集团为例,该公司自有资金约为80亿美元,而投资带动的资金可达800亿美元,比中国A股市场全部私募基金的总数还要多。

强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系,对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作,即整体收购,不用十分费力地拿到海外资本市场上市,获取超过30%的年收益率。此外,在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地(capitaland),其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构,以全球化的金融眼光来看待机会,巧妙地组合资产,进行跨国金融市场套利。

在国际私募股权基金迅速发展的状况下,中国的私募基金行业的政策限制,将逐渐变得宽松。以当前中国证券市场规模,有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索,通过3倍的杠杆比例,带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式,争取寻找跨国金融市场套利的机会。

二、纯投机型

纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变

随着上市公司股票全流通的实现,上市公司的股票数量将增加数倍,极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加,单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势,获取超额的利润。

此外,由于价值投资理念的逐步被人们认识,通过合谋锁定股票数量,从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。

由于股票数量的增加,以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务,使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局,单一的机构很难具有绝对优势。

最后,将来股票市场有了做空机制以后,股票价格更具有易变性,方向更难确定。因此,单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。

由于上述三个原因,对于单纯从事股票买卖的投资机构,只能遵循有效市场理论的指导,对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而,在一个逐渐成熟的二级市场上,价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂,并且股票数量的增加和持仓品种的增加,私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。

因为基金经理受个人体能和智力的影响,在瞬时的价格波动中,难以很快判断投资机会。因此,通过编制计算机模型和程序,并且将交易指令嵌入到这种程序中,成为私募基金管理资产的最佳方式。

所不同的是,在交易指令嵌入程序时,基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识,并以此为基础制定投资策略时,市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。

这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一,而随着中国证券市场的开放和发展,其用途逐渐成熟。比如上市公司宝钢权证,就完全可以用计算机设定的模型进行交易,其控制交易风险的能力远远高于交易员(操盘手)的瞬时决策。

这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金(hedge fund)。国内已经有声称为对冲基金的投资机构,但是其网站显示,其设计的产品还显得偏于狭窄,难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构,对资产的规模不受限制,最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。

三、有背景

具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金

上个世纪末,在科教兴国战略指引下,全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟,而股票市场火爆,不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票,有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。

但是随着中国证券主板市场逐步完善,以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应,这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时,由于其有参与二级市场的经验,其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。

股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加,上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分,而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。

这种条件下,上市公司风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者,可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑,但是以现行国内的法律体系和执法空间,这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式,可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。

实际上,中国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计,2004年,中国完成的风险投资金额已经达到12.7亿美元,而在2002年,这个数据只有4.18亿美元。其中外资已经成为中国风险投资事业发展的重要力量。

比较而言,外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛蒙牛的投资,以及凯雷集团携程网的投资。这样的盈利模式是中国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者,应当具有5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合,从事跨市场套利。

5组织形式

编辑本段 回目录

公司式

公司式私募基金有完整的公司架构,运作比较正式和规范。公司式私募私募

(1)设立某"投资公司",该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资;

(2)"投资公司"的股东数目不要多,出资额都要比较大,既保证私募性质,又要有较大的资金规模;

(3)"投资公司"的资金交由资金管理人管理,按国际惯例,管理人收取资金管理费与效益激励费,并打入"投资公司"的运营成本;

(4)"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次,进行名义上的增资扩股或减资缩股,如有需要,出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次,在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募,但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过,公司式私募基金有一个缺点,即存在双重征税。克服缺点的方法有:

(1)将私募基金注册于避税的天堂,如开曼百慕大等地;

(2)将公司式私募基金注册为高科技企业(可享受诸多优惠),并注册于税收比较优惠的地方;

(3)借壳,即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业(最好是非上市公司),并把它作为载体。

契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是:

(1)证券公司作为基金的管理人,选取一家银行作为其托管人;

(2)募到一定数额的金额开始运作,每个月开放一次,向基金持有人公布一次基金净值,办理一次基金赎回;

(3)为了吸引基金投资者,应尽量降低手续费,证券公司作为基金管理人,根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税,缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。

虚拟式

虚拟式私募基金表面看来像委托理财,但它实际上是按基金方式进行运作。比如,虚拟式私募基金在设立和扩募时,表面上是与每个客户签定委托理财协议,但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作,在买入和赎回基金单元时,按基金净值进行结算。具体的做法可以是:

(1)每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户;

(2)基金持有人共同出资组建一个主帐户;

(3)证券公司作为基金的管理人,统一管理各帐户,所有帐户统一计算基金单位净值;

(4)证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等,如果二者不相等,在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。

虚拟式的优点是,可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管,设立灵活,并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚,在资金筹集上需要法律上的进一步规范,在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管,在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。

组合式

为了发挥上述3种组织形式的优越性,可以设立一个基金组合,将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型:

(1)公司式与虚拟式的组合;

(2)公司式与契约式的组合;

(3)契约式与虚拟式的组合;

(4)公司式、契约式与虚拟式的组合。

有限合伙制

有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。

200761日,中国《合伙企业法》正式施行,一批有限合伙企业陆续组建,这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域。

信托制

通过信托计划,进行股权投资或者证券投资,也是阳光私募的典型形式。

6形势变化

编辑本段 回目录

近年来,国际资本市场出现了一个显著现象,首先是私募私募

普华永道世界投资报告认为,2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为0.97%0.28%0.23%。近5年来,美国的私募股权基金总量增长了一倍,达到约7000亿美元的规模。

此外,全球对冲基金增长迅速,1990年全球大约有390亿美元对冲基金资产,到2003年,已达到6500-7000亿美元的资产规模,平均每年的增长速度超过25%

过去5年,美国退休基金总数约5万亿美元资产,在对冲基金,私募股权基金,房地产基金以及衍生金融工具中投资的比例从2%增长到5%。著名的加州退休基金、宾西法尼亚州退休基金,以及通用电气等,都放宽了对私募基金的投资限制比例,而欧洲的许多退休基金也提高了投资于私募基金的比例。

在创业投资方面,2003年,仅欧洲管理的资产就有约18000亿美元,这些分布在36个欧洲国家,平均每个国家的风险投资资产为约500亿美元,是我国的近40倍。可见我国的创业投资发展有极大的潜力。

根据世界银行的统计,我国养老基金从2001年到2075年的收支缺口将达到9.15万亿元人民币。以现行的投资体制,应付如此大的开支是不可能的,唯一的办法是充实账户的同时,提高投资收益率。提高投资收益率的办法之一就是将部分资产委托给表现优秀、诚实信用的私募基金管理。

根据美国市场1995-2000年间对冲基金与共同基金的业绩对比,表现最好的前10名的对冲基金的平均收益率达到53.6%,而表现最好的共同基金平均收益率为36%,同时表现最差的对冲基金的平均收益率为-7.7%,而表现最差的共同基金的平均收益率为-19.8%。对冲基金这种私募基金形式收益水平显著高于共同基金这种公募基金。我国私募基金应当认识到上述这些国际私募基金界出现的新动向,应当积极调整,主动适应,选择自己擅长的领域,摸索适合自己的盈利模式。

7优势劣势

编辑本段 回目录

优势

1.私募私募

2.公募基金严格的信息披露要求相比,私募基金在这方面的要求低得多,加之政府监管比较宽松,故私募基金的投资更具隐蔽性、专业技巧性,收益回报通常较高。

3.基金运作的成功与否与基金管理人的自身利益紧密相关,故基金管理人的敬业心极强,并可用其独特有效的操作理念吸引到特定投资者,双方的合作基于一种信任和契约,故很少出现道德风险。

4.投资目标更具针对性,能为客户度身定做投资服务产品,能满足客户特殊的投资要求。如索罗斯的量子基金除投资全球股市外,还大量投资外汇期货等,创造了很高的收益率。

5.组织结构简单,经营机制灵活,日常管理和投资决策自由度高。相对于组织机构复杂的官僚体制,在机会稍纵即逝的关键时刻,私募基金竞争优势明显。

劣势

1、不公开发行的股票流动性差,不能公开在市场上转让出售;由于通过非公开方式募集资金,准入门槛高,对象一般是少数特定投资者。 这样如果投资者撤资或者出现其他重大变动,风险也较大。

2、同样由于对象是少数投资者,信息披露比较宽松,存在被杀价和控股的危险。

8被取消

编辑本段 回目录

据中国证券投资基金业协会(中基协)官网数据显示,仅2019-04-25,就有52家私募管理人完成登记备案。

2019-04-25,第二阶段有超过7800家既未提交法律意见书也未在协会备案私募基金产品的机构已被注销私募基金管理人登记。若加上2019-04-25第一阶段被注销机构以及期间主动申请注销登记的机构,目前已累计超过1万家机构被注销私募基金管理人登记。


词条图片

参考资料

[添加]
[1].334家机构冲刺备案 万家“空壳”私募被注销
至于希罗多德征引的铭文是其亲历所见还是“道听途说”当作别论,但可以肯定的是,从希罗多德起,铭文即已作为历史记录而为时人所关注。

本词条内容由国搜百科根据相关资料编纂,仅供参考。如有问题,可联系我们修订、完善或删除。也欢迎更多热爱知识共享、有志于词条编纂的专业人士参与国搜百科创建。联系电话:010-87869809 合作邮箱:baike@chinaso.com 交流QQ群:5332181520

标签: 财经名词 融资方式

私募 图册

百科热点

党的十九大

每日推荐

分享到:
百科 更多?
是不是所有公司都能发行股票未上市公司发行的叫什么 房产股票 浦发股票 军工板块龙头股票 东方日升股票怎么样
长城证券股票 股票经传群 股票奥特曼 巴安水务股票 股票后有融
163彩票pk10+实力导师9166919 秒速飞艇玩法教学+实力导师9166919 北京pk10猜冠军人工计划+实力导师9166919 北京pk10冠亚倍率+实力导师9166919 pk10 单双+实力导师9166919
什么叫pk10的012路+实力导师9166919 快速赛车缩水组号软件+实力导师9166919 有没有好点的快速赛车计划群+实力导师9166919 北京小赛车快速赛车彩票控+实力导师9166919 xox客所思声卡快速赛车+实力导师9166919
秒速赛车人工计划网站+实力导师9166919 北京pk10彩专家+实力导师9166919 北京赛车pk10五码规律+实力导师9166919 快速赛车在什么网站玩+实力导师9166919 pk10开奖结果记录查询+实力导师9166919
北京pk10极速开奖网+实力导师9166919 北京pk10热码倍投+实力导师9166919 如何开北京赛车pk10+实力导师9166919 北京赛车pk10算法+实力导师9166919 pk10稳赢公式+实力导师9166919